来源：雪球App，作者： 爱看科技的姐，（https://xueqiu.com/1056102999/305629377）
接上一篇中软国际。
（1）公司的商业模式
软通和中软国际一样，都是软件外包服务公司。这一点，从软通的员工数量看，包含子公司，23年软通动力的员工一共85,470人，23年软通的收入规模是176亿元，单员工的创收是20.57万元，中软国际23年的数据是24.46万元。而华为23年员工数量20.7万人，收入达7000亿元。 人数不到软通的3倍，收入是软通40倍。
大客户策略和中软国际如出一辙：
主要客户之收入占比与业务粘性较大，是软件和信息技术服务业的主要特点之一。 主要客户包括华为、阿里巴巴、腾讯、百度、中国银行等大型知名企业。2018-2021年，公司对前五名客户的合计销售收入占公司营业收入的 比例分别为 67.04%、68.55%、69.88%及 65.46%，其中对华为的销售收入占营业收入的比例分别为 53.38%、55.45%、55.53%及 49.70%。
公司的收入结构：
公司利润结构：各版块毛利率接近，所以每个业务线收入变动，对整理毛利率影响不大
公司的定价策略：
公司主要以竞标、客户询价等市场化的方式形成价格。公司的定价策略主要 是在期望毛利率基础上的成本加成定价。 以工作量交付的服务向客户提供技术人员的人天或工时报价，并根据项目的 具体需求，与客户市场化协商后确定基于人月、人天、工作量收费或匡算合同金额。以技术成果交付的服务根据客户的具体需求、开发周期等因素，预计项目所 需要投入人数及所需投入的时间，并以此测算项目成本，结合目标毛利率及行业 情况确定最终价格。
（2）公司的竞争优势
根据赛迪顾问发布的《2023-2024 年中国 IT 服务市场研究年度报告》，软通动力在中国IT服务市场中位列魔力象限榜首，同时在IT咨询市场中位居国内厂商首位。
公司在ICT、金融、互联网、运营商等重点行业核心大客户业务的份额中持续保持领先地位；在工业互联网领域，公司发布天坊工业互联AI平台、天驭产业金融平台、智能制造MOM平台，并成功签约某重大工业互联网应用平台软件开发项目；在企业管理软件服务领域，公司与某大型ICT领导企业（华为）在ERP领域开展深入且全面的合作。
（3）24年上半年业绩
2024年第二季度，公司实现营业收入70.76亿元，较上年同期增长61.66%，较上一季度增长29.86%；同时，公司实现归母净利润1.23亿元，环比增长144.38%
（4）公司财务方面
1. 成长性
2. 公司盈利能力
毛利率持续下滑，大客户策略并没有让公司活的很舒服，对未来毛利率也没有值得期待的地方（无法从技术改进，价格上涨，规模优势等方面提升毛利率）
下图是各公司人工成本占比：外包型企业主要成本就是人工。
对比几家公司的人均薪酬。人均盈利空间也比较低。大部分国内软件公司都面临同样的问题，不是产品型驱动。是否产品型驱动，首先看人均创收这个指标。
小结：
公司的业务模式和财报较简单。但是对投资者具体理解公司的竞争力，还是有些困难，比如公司的技术，合作的项目到底有多少可以转化为利润。是否有爆发增长空间，是否具有持续性。是否转型为产品型公司，只能通过跟踪季报更新认知。软通历史上利润较好年份，归母净利润10个亿的体量。那么当前市值对应PE在35倍左右。而港股中软国际在15倍。A股的溢价一直存在。。。